一张标普500走势图令华尔街不寒而栗。 花旗分析师Tom Fitzpatrick团队将当前与1987年的标普500指数走势图对比,发现如今美股走势像极了当年道指崩盘前夕。 1987年10月19日,道指跌逾20%,创下史上最大单日跌幅,标普500指数同样未能幸免。
Fitzpatrick团队在报告中给出了如下理由: 欧洲地区及其银行不断引起投资者关注。英国已经将明年3月设定为开启退欧法律程序的日期,德银目前还忙于与美国司法部达成协议,以降低此前设定的140亿美元罚款金额。 目前我们正在经历“现代历史上最为两极分化的总统大选”。 越来越多的报道称日本和欧洲央行正在逐步减少刺激。这引发了全球对于央行政策有效性的担忧。 最后,市场走势略显奇怪:油价在一周之内波动16%,十年期美债在五日之内波动20个基点,金价在九日之内波动90美元。人民币和英镑在短期内也出现大幅波动。 认为美股当前走势与1987年十分相似的,不仅仅是花旗。汇丰在此前也曾警告,若道指跌破17992这一重要关口,这将成为市场迅速下滑的明确信号。
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北京时间10月1日凌晨,国际货币基金组织(IMF)在网站公布SDR篮子新权重,人民币10.92%;美元、欧元、日元、英镑权重分别为41.73%、30.93%、8.33%、8.09%。IMF总裁拉加德表示,人民币纳入SDR,体现出中国改革取得进展。 人民币正式加入SDR货币篮子,这是人民币国际化的重要里程碑。人民币的初始权重为10.92%,超越日元与英镑,紧随美元和欧元,成为其中第三大储备货币。 下表为各货币在SDR篮子中的权重比例: 针对人民币纳入SDR货币篮子,IMF总裁拉加德表示,把人民币纳入SDR,反映了中国改革取得的进展,是对中国放开和改善金融市场取得成就的认可。拉加德同时敦促中国继续深化改革,称这会对中国的增长和稳定以及全球经济提供支持。 中国央行国庆节当天凌晨在网站发文称,人民币纳入SDR是人民币国际化的里程碑,是对中国经济发展成就和金融业改革开放成果的肯定,有助于增强SDR的代表性、稳定性和吸引力,也有利于国际货币体系改革向前推进。中方将以人民币入篮为契机,进一步深化金融改革,扩大金融开放,为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理作出积极贡献。 特别提款权(Special Drawing Rights,SDR),是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权,也是IMF在1969年创设的补充性国际储备资产。SDR并不是真正货币,它仅限于在IMF成员国之间交换,可以在成员国的货币流动性不足时,能获取篮子中的任一货币,以满足国际收支平衡、补充官方储备之需,它也被称“纸黄金”。 早在2009年,中国就开始“试水”SDR。尽管时任法国总统萨科齐公开表示希望将人民币加入SDR货币篮子,但在2010年人民币并未能被纳入SDR,因为IMF认为中国已满足贸易出口指标的前提条件,但人民币未达到“可自由使用”要求。 此后为了加入SDR,中国做出了很多努力,包括去年“811”汇改,银行间债券市场及外汇市场对境外主权类机构完全开放等。 2015年11与30日,IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子。新货币篮子等到2016年10月1日开始生效。新货币篮子之所以延迟推出,是为了给向中国及其他国际货币基金组织成员国一定的时间,来适应这种变化。IMF每五年评估一次SDR货币篮子,下次评估将于2021年9月30日召开。 分析称,人民币加入SDR货币篮子,对资本流入产生间接的积极影响,也有助于三季度至今人民币贬值速度的减缓。加入SDR体系能倒逼国内改革和转型,推动资本账户开放和汇率市场化。人民币加入SDR也将推动国际货币体系改革,提高SDR在当前国际货币体系中的重要性,并有可能会改变目前以美元为中心的国际货币体系。 新华社援引复旦大学经济学院副院长孙立坚报道,长期来看,决定一国汇率强弱的根本还是经济基本面,人民币加入SDR会增强人民币在国际市场的影响力、吸引力,是对人民币贬值压力的一种有效对冲。 中金公司报告称,人民币入篮对SDR使用和金融市场将有深刻影响。中间价改革触发人民币贬值预期,人民币国际化经历了一些波折,例如香港离岸资金池出现了30%多的萎缩,人民币在国际支付、国际债券发行量和存量中的占比有所下滑。不过,在波折中,提高了人民币“可自由使用”程度。在短期内,人民币不会对美元的主导地位构成挑战,但从一个很低的起点,人民币使用份额有足够的提升空间,并放大为可观的体量,潜力的实现有赖于一个健康且有韧劲的中国经济。 周五,离岸人民币兑美元上涨: IMF新闻稿原文:启用包括中国人民币在内的新的特别提款权货币篮子并确定新的货币量 今天,国际货币基金组织(基金组织)宣布启用包括中国人民币在内的新的特别提款权货币篮子,并宣布决定新定值期内特别提款权价值的新货币量。 正如基金组织执董会2015年11月30日批准的,自2016年10月1日起,人民币将被认定为可自由使用的货币,并作为除美元、欧元、日元和英镑之外的第五种货币加入特别提款权货币篮子。执董会当时还决定,每种货币的权重分别为,美元41.73%,欧元30.93%,人民币10.92%,日元8.33%,英镑8.09%。 在新特别提款权货币篮子生效之际,基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德女士表示: 特别提款权货币篮子的扩大对于特别提款权、基金组织、中国和国际货币体系都是一个重要的、历史性的里程碑。对基金组织来说,这是一个重大变化,因为这是自欧元采用以来第一次将一种货币增添到篮子中。 人民币的加入反映了中国货币、外汇和金融体系改革取得的进展,并认可了中国在放开和改善其金融市场基础设施方面取得的成就。在具备适当保障的情况下,这些举措的继续和深化将使国际货币和金融体系更加强健,进而会对中国的增长和稳定以及全球经济提供支持。 这一里程碑还反映了全球经济当前的发展变化。基金组织在这一过程中发挥着重要作用,人民币加入特别提款权篮子再次显示了基金组织随时准备应对变化。 此外,执董会今天还决定,自2016年10月1日起,特别提款权的价值将是以下数量的每种货币的价值之和: 这些货币量的计算方法是,新篮子以美元表示的特别提款权价值与今天特别提款权价值是相同的,并且按截至今天的三个月期(2016年7月1日至9月30日)的平均汇率计算,每种货币在特别提款权价值中所占比例与基金组织执董会2015年11月30日批准的权重相同。
执董会关于特别提款权定值篮子中每种货币量的决定,是落实最近一次特别提款权定值方法审查结果的最后一步。 将于2016年10月7日确定的、适用于10月10日那一周的特别提款权利率,将是第一次体现新的特别提款权定值篮子,并纳入人民币代表性利率。特别提款权利率相对于上一周的变化将反映特别提款权定值篮子的货币构成和比例的变化以及各组成部分的金融工具利率的变化。 中国央行声明原文:人民币正式纳入特别提款权(SDR)货币篮子 2016年9月30日(华盛顿时间),国际货币基金组织(IMF)宣布纳入人民币的特别提款权(SDR)新货币篮子于10月1日正式生效,拉加德总裁发表声明称,这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位,有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。中国人民银行对人民币正式纳入SDR以及拉加德总裁的声明表示欢迎。 新的SDR货币篮子包含美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币,权重分别为41.73%、30.93%、 10.92%、8.33%和8.09%,对应的货币数量分别为0.58252、0.38671、1.0174、11.900、0.085946。IMF每周计算SDR利率,并将于10月7日公布首次使用人民币代表性利率,即3个月国债收益率计算的新SDR利率。 人民币纳入SDR是人民币国际化的里程碑,是对中国经济发展成就和金融业改革开放成果的肯定,有助于增强SDR的代表性、稳定性和吸引力,也有利于国际货币体系改革向前推进。中方将以人民币入篮为契机,进一步深化金融改革,扩大金融开放,为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理作出积极贡献。 来源:华尔街见闻 欧洲银行究竟有多么渴求美元流动性?首先来看几张图。 本周共有12家银行合计寻求向欧洲央行借入63.48亿美元,该金额达到了四年最高。 再看三个月期欧元-美元交叉货币基差互换,其昨日收报-58个基点, 比欧元银行间同业拆借利率还低。 按收盘水平来看,这是2012年7月以来的最大负值,当时债务危机被认为威胁到欧元的存亡。 交叉货币基差互换指的是,不同货币基于不同参考利率的浮动利率对浮动利率的互换,即以一种参考利率的浮动利率交换另一种参考利率的浮动利率,交易双方分别收取和支付两种不同浮动利率的利息款项。当美国货币市场基金不愿向欧洲银行出借美元时,该基差会下滑,同时也意味着以欧元换取美元的融资成本上升。 由此可见,欧洲银行的美元流动性需求和欧元换取美元的融资成本都急剧上升,达到近四年最高, 欧元区的一场美元风暴正在来临。 一方面欧洲银行业的困境,导致各大银行的美元需求上升,但出于避险等考虑,美国货币市场基金不愿轻易向欧洲银行借出美元。欧洲第一大行德银自英国退欧后遭遇了一系列打击,美国司法部最近又向其提出140亿美元的巨额罚单。昨日德银股价一度跌破10欧元, 同时拖累欧洲Stoxx银行股指数大跌近3%。除了德银,欧洲银行中的意大利西雅那、德国商业银行等最近也是麻烦不断。 另一方面,受即将实施的全行业改革影响, 美国货币市场基金的资产规模不断下降,实际上能借给欧洲银行的钱也越来越少。 美国SEC在2014年公布了对美国货币市场基金的监管框架进行改革,允许所有货币市场基金在危机发生时征收流动性费用并设置赎回限制,以降低货币市场基金发生挤兑风险。限制赎回,一定程度上刺激了资金从货币市场基金撤离。目前主要货币市场基金的规模仅约0.8万亿美元,而2008年其峰值为2.1万亿美元。 货币市场基金资产规模的下降,直接影响了银行业的融资渠道,包括欧洲银行业在内的融资渠道变少,从而只能增加对欧洲央行的流动性需求。美国货币市场的资金短缺,从美元3个月Libor就可以看出,最近美元3个月Libor已从2014年的0.200升至0.83769。
来源:华尔街见闻 美东时间周五中午,德银美股飙涨14%,媒体称德银与美国司法部接近达成约54亿美元和解协议。 周五欧洲市场开市后,德银股价一度大跌9%至9.9欧元,创33年来新低。之后德银CEO出面称公司很安全,流动性储备超过2150亿欧元。 德银CEO John Cryan周五向全体员工发了一封内部信,既为员工们打气,也为德银正名。他指出,德银的流动性储备超过2150亿欧元,市场的种种猜测是毫无根据的。过去20年来,德银的资产负债表从来没有像现在这样稳固。 英国《金融时报》报道,之后德国银行业协会主席Hans-Water Peters为德银CEO站台,称“现在德国市场的骚动主要基于猜测,而非事实。” 大跌之后,有消息传出几家对冲基金分别从德银撤资,德银有可能要同引起德国政府关于公司未来发展问题进行最后协商。 并不只有德银深陷危机,如下因素都使欧洲银行和欧洲经济陷入泥沼:
就在刚刚,法新社在推特上援引未具名知情人士的话报道称,德意志银行接近与美国政府就抵押贷款支持证券调查达成接近54亿美元的和解协议。此前有报道称,德意志银行股价反弹,因市场揣测美国司法部罚款金额低于之前预期。 如下图所示,欧元区金融机构在近52周内的表现普遍暗淡,德国银行表现尤其差,德国第二大银行德国商业银行自最高点跌44%,而德银已大跌逾60%。 本周,美股市场同样被惊动。周五中午,继德银美股飙涨14%后,标普500金融指数涨幅扩大至1.5%,美股大型银行股集体上涨。昨日,标普500大跌,道指也降200点,市场对银行流动性表示担忧。
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January 2017
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