异常疲软的美国三月非农就业数据引发了欧元短期的轧空行情,欧元对美元一度回升至1.10上方。不过法国兴业银行认为,欧元依然将跌向1.0水平,并且平价的到来将比大多数人预期更早。 法兴指出,欧元对美元在今年第一季度重挫11%并创历史最大单季跌幅,2015年5月以来则贬值22%。虽然在美国一系列不及预期的数据影响下,欧 元目前有所企稳反弹,并且短期可能依然维持在区间震荡,但是欧美两国货币政策对比之下,资金依然在从欧元区流向美国。考虑2015年将会有到大量到期的欧 元区国债(1.15万亿欧元)需要再投资,资金流出将导致未来几个季度欧元继续承压。 法兴同时表示,希腊和西班牙现存和潜在的政治风险也对欧元构成压力。随着希腊7月20日之后大量的债务到期,市场所担忧的违约风险使得该国银行业出现资金 加速外逃法兴认为,真正能够解决希腊问题的方案尚未找到,因此希腊退欧并非不可能。此外,西班牙下月开始的选举也将增加不确定性。 欧元储备货币地位降低也是法兴看空欧元的理由之一。自欧债危机爆发之后,全球央行配置欧元的比例就在逐年下跌,显示出其吸引力减弱。 最后一点利空因素则在于欧洲央行的QE可能会延续到2016年之后。法兴认为,在低油价背景之下,弱势欧元利好经济复苏。但是缺乏结构性改革的情况下,短 期利好还不足以很快扭转经济局面。因此,法兴相信欧央行的购债很有可能持续到2016年9月之后,并且购债范围也可能扩大。 对于欧元对美元的汇率前景,法兴zongjie 表示2015年继续贬值难以避免,并将在2016年三月触及平价。
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February 2017
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