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【付鹏专栏】十年大宗背后那些不为人知的故事(四)

8/8/2013

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从2011年底摩根大通和中国银行抢夺曼氏金融的背后的激烈程度,其实能够感觉到大鳄鱼对于中国人‘反抗’坚决狙击的态度,大有一副谁敢动我的蛋糕我和谁 拼命之势。但谁知没过多久竟然忽然峰回路转,港交所竟然毫无阻力和悬念的顺利拿下LME股权这块高地,我相信这背后一方面中国政府做出了巨大的努力(伦敦 人民币离岸中心建设),同时LME股东(由欧美圈子会员的定价垄断性质保护了以上机构的商业利润,从LME股东名单我们看到摩根、高盛分别为单一最大股 东,两者分别占股份10.9%和9.5%,两者既是裁判员又是运动员)之所以能够通过卖出股份的背后,除了价格比较吸引人以外,或许很关键的一点就是这些 把持着LME的大鳄鱼们已经嗅到了未来风格变换的味道,于其到时候低价没人要,不如趁热打铁高价退出。如果真的是这样的假设的话,中国港交所收购LME的 经济金融安全战略的效果恐怕是要大打折扣的,而事实上从现在摩根大通高盛等主动退出大宗领域的行动来看,八成假设是有可能的。     而这个未来风格变换的味道,恐怕就是来自于美联储(FED)就他们保留拥有及经营仓库、油库及管道等实体大宗商品资产的权利或许要面临着失去的风险。

    而港交所对于LME未来出入库制度的修改,看似好像对中国买家将提供更多的便利,也可以让我们不再被人‘盘剥’但是如果制度修改后,等这些 大鳄彻底退出仓储和物流的那一刻,中国无数企业和银行利用大宗商品仓储物流作为载体运转的套利和融资渠道或许将会受到巨大的冲击和影响,实话说如果没有了 这块缓冲之地,中国的大宗商品过去几年又有多少是用于真实的消费的呢?大量的储备库存一旦失去了制度性的支撑,未来的风险一时半会恐怕是很难转嫁的。  

    美联储对这些银行机构在大宗商品中产生的制度性的支撑作用正在抽回,而如果未来美联储一旦在宏观上的支撑作用也开始真正的抽回的时候,对于大宗储备库存的冲击将会是巨大的,或许大宗商品从过去10年的‘兴盛’已经开始走向了‘衰亡’。

    而随着未来中国利率市场的进一步放开,意味着原有支持大宗现货垄断领域的‘商品载体’功能将消失,长期和短期贸易信用证融资,以及出口信贷 均将受到影响,这对于大宗的现货来说,意味着游戏已经接近宣告结束。而这或许也是摩根大通在最近一次内部评估上针对大宗商品领域正在计划一个非常、非常大 的削减活动决议的原因之一。

    而就在这些西方大鳄鱼们快速退出传统领域的过程中,我们中国的银行还有金融机构却秉承着监管层甚至是来自更高层的意愿,加快我们的海外‘扩张的步伐’而且要比过去的10年都看起来顺利很多。

  也就在几天前,深圳上市的广发证券的子公司-广发期货香港公司以略低于4000万美元现金的价格,收购了Natixis大宗商品部。这笔收购被 冠以了中国企业进军海外衍生品市场的新步伐,我想对于广发的领导们的考虑肯定是顺应监管层的大思路,人民币国际化,衍生产品国际化,资本项目下逐步的开 放,期货行业的海外业务尝试性的放开等等理由,但是这么容易拿下Natixis大宗商品部,如果人家不想主动的退的话,有这么容易么?对于Natixis 恐怕熟悉LME会员制度的都明白,这家法国储蓄银行与国民银行合并后的新银行Natixis旗下掌握着著名的 Natixis Commodity Markets Limited公司,这家公司可是LME圈内会员大佬之一哦。Natixis大宗商品部门里头著名 的Brown先生忽悠的演说词如此的简单和直接,“中国商品市场非常活跃,因此对于中国金融机构有意在商品交易上扮演更积极的角色,我一点也不感到意外, 搞不好中国业者可能会在不久的将来找到大量待售的实货大宗商品事业。” 我倒!你真是有先知先觉的能力啊,看来未来中国还是要高位接不少你们这些大鳄鱼们 不想要的东西咯,这种感觉就像是当年那几家(在此处不点名)鳄鱼们联手起来忽悠我们的国储一样,铜价偏高了铜价见顶了,快抛啊,而现在听到的却是中国需要 基本金属,中国占全球经济的主要份额,需要定价权,这边忽悠着中国的金融机构和领导们,那边大手笔的甩卖,同时拼命的发报告告诉所有的投资人大宗大势已 去,我勒个去了!

  LME被港交所收购后,似乎一切都在变得对中国越来越有利,以前费尽心思得不到的,一下子似乎都变得顺利很多,而最近颇为得意的还有之前在 MF Global(香港称作“明富环球”,又译作“全球曼氏金融”)这件事情上被摩根大通‘截胡’而郁郁不得志的中国银行(BoC),从2010年开始 在伦敦筹划大宗商品部门,耗时将近3年旗下BOCI Global Commodities (U.K.) Ltd.终于被‘批准’为二类会员,中银国际 朝着成为第一家拿到几乎所有国际上有影响力的交易所清算席位的中资金融机构又迈出了坚实的一步。

  当然这一步迈出的成本是否真的合适,从前面我们一些基本的逻辑来看,似乎又会出现一种中国人逢高接捧的感觉,当你想买不卖给你,形成垄断拉高价格,买家的成本提高,高位高价接棒,当你真的买到手的时候,到底是赢还是亏,恐怕也只有自己心里知道了。

  不过中国的这些金融机构背后或许多多少少都有一些政府的意识形态支持在里面,从我们的上层建筑到直属的监管机构,这几年一直挂在嘴边的就是‘定 价权’,可惜这个定价权在中国经济高速增长的时期一直被海外这帮‘龟孙子’们把持着,现在好了,这几年定价权到手越来越容易了,中国经济也开始软着陆主动 放缓了,背后的那些事情,或多或少还是多仔细仔细考虑考虑为上,我曾经和高层的一位领导谈起此事,该领导不屑的认为,对于基本金属的需求,再怎么放缓也是 世界经济发展的必需品,我们之所以能够这几年突发猛进的发展,主要是因为我们的综合国力增强了。世界的肌肉和世界的血液也是随着文明和生产力的进步在在逐 步的动态的变化的,看看这几年人家美国的产业支柱发生了质的变化,中国也在变,看来以后这样的定价权只能是去搞搞东南亚,印度和非洲这些小兄弟了。

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