过去一年中,美国经济显著改善。经济产出高于危机前的水平,私营部门就业更创下1997年以来的最佳表现。即使经济尚未全面正常化,至少已脱离危机,然而货币政策却仍如危机时一般宽松。
美联储当然意识到了这个问题。根据此前美联储官员的表态,他们可能于明年中期前后开始收紧货币政策。 投资者想准确地追踪美联储的货币政策变化,应该密切关注美联储公开市场委员会(FOMC)委员释放的信号,官员之间交流措辞的变化,以及通过公开讲话释放的“风向”。 为此,彭博社引入了“美联储光谱仪”这一工具,追踪FOMC委员和各地联储主席所作出的评论和语气,展示美联储内部格局。 如图所示(点击放大),该工具将美联储高官们按各自政策倾向,从强势鸽派(-2)到强势鹰派(2)进行排列。(鹰鸽级别的判定由彭博社基于各官员的政策主张作出)。其中,黑色的圈圈表示该官员明年在FOMC享有投票权,而白色则代表没有。 美联储理事和纽约联储主席长期享有投票权,其余四个空缺每年由各地区联储主席轮流担任。彭博社提醒道,基于地区联储主席会轮流获得FOMC的投票 权,投资者应该关注那些今年并无投票权的地区联储主席,因为明年他们可能就会获得投票权,尤其是芝加哥、亚特兰大、里士满和旧金山联储主席。 2015年,鸽派将占据FOMC的多数。两位激进鹰派(+2)委员Fisher和Plosser,以及坚定鸽派(-2)Kocherlakota将于今年年底失去投票权。在过去的三次FOMC会议上,这三位都曾经是“异见者”。 据彭博评估,继任者相对中立,坚定鸽派(-2)只有芝加哥联储主席Charles Evans。但2015年FOMC有投票权的委员整体偏鸽派,委员们的平均鹰鸽系数由2014年的-0.2降至2015年的-0.8。 因此,2015年的FOMC会议上,激进鹰派可能会没有投票权,这主要取决于里士满联储主席Jeffrey Lacker是否会转变为激进鹰派。除了 Lacker外,其他委员都不太可能这么做了。 结果是,整体偏鸽派的FOMC在投票决定加息之时会表现出更多的一致性,也没有异见者的干扰。
0 Comments
Leave a Reply. |
智投博客
专注于传统投资以外的外汇,商品期货和期权市场,宏观全球视野,洞悉市场变化,制定投资组合策略,管理风险资产。Disclaimer: This BLOG is for information purposes only and does not constitute an offer to sell or a solicitation to buy ANY product mentioned herein. Archives
February 2017
Categories
|