缩减QE终于在年尾降临,美联储主席伯南克今天宣布削减QE的规模削减至每月750亿美元。在后Taper时代投资者应该怎么投资呢?许多投行以及基金公司给出了分析:
PIMCO: PIMCO欧洲外汇交易主管Thomas Kressin在一次访谈中提到,美联储缩减QE会让美元在10国集团中缺乏吸引力。美元并不会在2014年有很好的行情。 未来3-6个月欧元、英镑和北欧的货币对美元会走强。 美联储明年的资产负债表将继续膨胀,而欧洲央行的资产负债表目前已经收紧了不少。 贝莱德: 贝莱德基础固定收益部门的首席投资官Rick Rieder在一份纪要中写道,美联储缩减QE不会对债市造成大的影响,但全球金融市场仍然充满流动性。 美联储的决议并不意味着利率不会走高。2014年中期10年期美国国债收益率将拉升至3.25%。 相较于美国国债,高收益债券、商品抵押债券、其他资产抵押债券和长期的市政债都是更好的选择。 汇丰: 美联储缩减QE并不是一个政策大转向的节点。 汇丰的外汇策略师Robert Lynch写道,预期欧元兑美元、英镑对美元、澳元对新西兰元的走势将不会与走向反方向。 决议的关键是美联储新的鸽派前瞻指引仍然是可信的。 瑞银: 瑞银的外汇策略师Beat Siegenthaler在访谈中提到,瑞士法郎有可能走弱,因为美联储收缩QE鼓励投资者减少避险资产仓位。 对市场来说重要的信息是美联储关于利率的鸽派“宣言”。 摩根士丹利: 摩根士丹利的Hans Redeker在给客户的纪要中写道,美元兑日元可能在美联储完全结束资产购买前飚到105,因为风险偏好得到了强有力的支撑。 鸽派的决议以及强化的前瞻指引抵消了温和的QE缩减效应。 法兴: 法兴的策略师Kit Juckes在邮件评论中写道,美联储缩减QE不可能造成欧元兑美元的跌幅扩大,除非2年期美债收益率提高到0.5%。 预期美元兑加元、澳元和日元将会走强。 法国农业信贷银行: 该行包括Mark McCormick在内的策略师团队在给客户的纪要中写道,美联储开始缩减QE后美元兑那些收益率敏感的货币都将走强。 美元的仓位并没有太重;看好美元兑日元、澳元以及新西兰元。 法国巴黎银行: 法国巴黎银行的策略师Steven Saywell等人在给客户的纪要中写道,美联储的决定对美元是个好兆头,这应该会令市场的参与者重新开始做多美元。 仍然建议做空欧元兑美元。 未来美元对日元的潜在收益超过了决议对股市的利好。 利率方面,美联储的决定对欧元区政府债券有较大的影响;美国国债和主要的政府债券并未脱钩。 标准银行: 标准银行的Steven Barrow写道,美元兑日元可能会在缩减QE后扩大涨幅。 美联储的决定并没有从本质上改变的市场形势,未来1-2年美元兑日元的目标位在120,欧元对美元受到阻力将走低至1.40左右,英镑对美元的目标位在1.65-1.70的范围。 野村: 美联储收缩QE所带来的“risk on”(值大量投资者对风险毫无畏惧,大举涌入股票、大宗商品、贵金属等风险资产)可能令市场外围收紧。 风险资产市场与意大利、西班牙债券息差之间存在密切关系。 苏格兰皇家银行: 美联储缩减QE的决定会令收益率曲线变得陡峭。 投资者应该在收益率为3%时购买美债。
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February 2017
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