回顾过去200年左右的大宗商品价格涨幅走势,可以看到每隔55年左右,会出现一次峰值,而在这55年的周期中,会出现一至两次的峰值假象。
按照这一规律来推断,2011年的大宗商品价格涨幅的增速应该算是一次峰值假象,若果真如此,接下来的12-15年中,都会是大宗商品总体价格增速 相对平缓的时段,Stifel Nicolaus给出的假设显示今年到2025年,这一涨幅将会持续放缓至3%,而从2025年开始回升,下一次峰值可能出现于2035年。 造成接下来价格增速放缓的因素可能包含供应量增加、中国经济再平衡改革以及西方国家的通缩去杠杆化或是美元走强。 历史上的大宗商品涨幅峰值分别出现于拿破仑战争之后的1814年、1864年美国内战期间、1920年一战之后以及1980年美苏冷战期间。
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February 2017
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